CPO 관련주 어디가 수혜받을까? 엔비디아 실리콘 포토닉스와 광통신 관련주 정리
AI 데이터센터에서 GPU 다음으로 커지고 있는 병목 가운데 하나가 네트워크입니다. 수만 개에서 수십만 개의 GPU를 하나의 거대한 AI 시스템처럼 연결하려면 데이터 이동 속도뿐 아니라 네트워크에서 소비하는 전력과 장애율까지 낮춰야 합니다.
이 과정에서 등장한 기술이 CPO(Co-Packaged Optics)입니다. 엔비디아는 이미 Spectrum-X Ethernet Photonics를 생산 단계로 올렸고 Vera Rubin 기반 대규모 AI 팩토리에 적용하고 있습니다. 이제 CPO 관련주를 볼 때도 막연히 광통신 기업을 묶기보다 엔비디아의 실제 생산 생태계에서 어떤 역할을 맡는지 구분해서 보는 편이 낫습니다.
CPO란 무엇이고 왜 AI 데이터센터에서 필요할까?
기존 데이터센터 스위치는 ASIC에서 만들어진 전기신호를 별도의 플러거블 광트랜시버로 전달한 뒤 광신호로 바꾸는 방식을 많이 사용합니다.
CPO는 이 구조를 바꿉니다. 광신호를 처리하는 실리콘 포토닉스 광엔진을 스위치 ASIC과 아주 가까운 패키지 내부에 배치합니다.
거리가 짧아지면서 전기신호 전달에 들어가는 전력과 부품을 줄일 수 있고, 수많은 광모듈을 연결할 때 발생하는 복잡성도 낮출 수 있습니다.
엔비디아는 자사 CPO가 기존 플러거블 트랜시버 기반 네트워크와 비교해 네트워크 전력효율을 최대 5배 높이고 AI 애플리케이션 지속 가동시간을 5배 늘릴 수 있다고 설명합니다. 이는 엔비디아가 제시한 자사 기술 기준의 수치이므로 실제 데이터센터 환경에서는 구성에 따라 차이가 날 수 있습니다.
CPO가 주목받는 핵심은 속도 하나가 아닙니다.
AI 데이터센터 규모가 커질수록 GPU끼리 주고받는 데이터가 늘어나고, 어느 순간 GPU 성능이 좋아도 네트워크가 이를 따라가지 못하면 전체 AI 시스템 성능이 떨어집니다. 전력도 문제입니다. GPU에 공급할 전기를 확보하기 어려운 상황에서 네트워크가 차지하는 소비전력을 줄이면 그만큼 더 많은 전력을 실제 연산에 사용할 수 있습니다.
엔비디아 CPO가 이제 실제 생산 단계에 들어갔습니다
CPO가 오래전부터 연구되던 기술이라는 점 때문에 아직 먼 미래 기술로 생각할 수도 있습니다. 하지만 2026년 상황은 달라졌습니다.
엔비디아는 5월 말 Vera Rubin 플랫폼의 양산 확대를 발표하면서 Spectrum-X Ethernet Photonics가 이미 생산에 들어갔다고 밝혔습니다.
Spectrum-X Ethernet Photonics는 200Gb/s SerDes 기반 CPO 스위치이며 대규모 AI 팩토리의 scale-out과 scale-across 네트워크를 겨냥합니다. CoreWeave, Lambda, Oracle Cloud Infrastructure 등이 초기 도입 기업으로 이름을 올렸습니다.
엔비디아 공식 CPO 제품군에는 Spectrum-X Ethernet Photonics뿐 아니라 Quantum-X InfiniBand Photonics도 포함됩니다.
결국 엔비디아의 AI 인프라 구조가
GPU → NVLink → InfiniBand·Ethernet → CPO → 광섬유
방향으로 확장되면서 투자자 입장에서도 GPU와 HBM만 볼 것이 아니라 그 GPU들을 연결하는 네트워크 부품까지 살펴볼 필요가 생겼습니다.
CPO 관련주는 어떤 기업을 봐야 할까?
엔비디아가 공개한 실리콘 포토닉스 기술 파트너에는 Coherent, Corning, Fabrinet, Lumentum, Sumitomo Electric, TSMC 등 여러 기업이 포함돼 있습니다.
| 기업 | 티커 | CPO·광통신에서 볼 부분 |
|---|---|---|
| 엔비디아 | NVDA | Spectrum-X·Quantum-X CPO 플랫폼 |
| TSMC | TSM | 실리콘 포토닉스 제조 |
| Coherent | COHR | 광소자·레이저·광통신 기술 |
| Lumentum | LITE | 광통신용 레이저·광부품 |
| Fabrinet | FN | 광통신 장비 제조·조립 |
| Corning | GLW | 광섬유·광연결 인프라 |
여기서 가장 중요한 점은 엔비디아 파트너 명단에 들어갔다고 해서 곧바로 CPO 매출이 크게 발생한다는 뜻은 아니라는 것입니다.
TSMC는 엔비디아가 공개한 생산 과정에서 첨단 실리콘 포토닉스 제조를 담당하는 역할이 비교적 분명합니다. 엔비디아는 Spectrum-X Photonics 양산 과정에서 TSMC의 실리콘 포토닉스 제조, SPIL의 패키징·조립·테스트, TFC의 레이저 모듈, Foxconn의 시스템 조립이 연결된다고 설명했습니다.
반면 Coherent와 Lumentum, Fabrinet, Corning 등은 엔비디아가 공식적인 기술 파트너로 공개하고 있지만 기업별 CPO 매출 비중과 개별 수주 규모는 따로 확인해야 합니다.
그래서 CPO 관련주를 고를 때는 엔비디아 파트너인가에서 끝내기보다 실제 실적에서 데이터센터 광통신 매출이 얼마나 늘어나는지 확인하는 과정이 필요합니다.
광통신 관련주라면 모두 CPO 수혜주일까?
오히려 이 부분이 투자에서 더 중요할 수 있습니다.
CPO는 기존 광통신 시장 전체를 그대로 키우는 기술이 아닙니다. 엔비디아는 CPO가 플러거블 광트랜시버를 없애거나 줄이는 구조라는 점을 명확히 설명하고 있습니다.
기존 플러거블 트랜시버에 매출이 집중된 기업에는 장기적으로 시장 구조 변화가 부담이 될 수도 있습니다.
반대로 실리콘 포토닉스 웨이퍼, 레이저, 패키징, 광섬유 연결, CPO 제조 등 새로운 구조에서 역할을 확보하는 기업에는 시장 변화가 기회가 됩니다.
즉 광통신 시장 성장 = 모든 광통신 종목 상승으로 보면 안 됩니다.
앞으로 실제 수혜 여부는 세 가지로 갈릴 가능성이 큽니다.
첫째, 엔비디아·브로드컴 등 대형 네트워크 플랫폼에 기술이 채택되는지입니다.
둘째, 제품이 개발 단계에 머무르지 않고 양산으로 넘어가는지 봐야 합니다.
셋째, CPO 매출 증가가 기존 제품 감소분보다 큰지를 확인해야 합니다.
AI 데이터센터가 커질수록 CPO가 중요해지는 이유
초기 AI 투자에서는 GPU 숫자가 가장 중요했습니다. 하지만 AI 팩토리가 수십만 개 GPU 규모로 커지면 GPU 개별 성능만으로 전체 시스템 성능을 설명하기 어려워집니다.
GPU가 계산한 데이터를 다른 GPU로 얼마나 빠르게 전달하는지, 네트워크 장애가 얼마나 적은지, 데이터를 이동하는 데 얼마나 많은 전기를 사용하는지가 전체 AI 인프라의 효율을 결정합니다.
엔비디아가 Vera Rubin과 함께 CPO 기반 Spectrum-X를 밀고 있는 것도 이 흐름에서 볼 수 있습니다.
제가 이 테마에서 더 주목하는 것은 CPO라는 이름 자체보다 AI 투자비가 GPU에서 네트워크로 얼마나 이동하느냐입니다.
CPO 채택이 다른 클라우드 사업자와 AI 데이터센터로 빠르게 확산되고 Coherent·Lumentum·Fabrinet 같은 기업의 실적에서 실제 데이터센터 광부품 매출 증가가 확인된다면 테마 이상의 산업 변화로 볼 근거가 강해집니다.
반대로 엔비디아 일부 시스템에만 적용되고 기존 플러거블 방식이 오랫동안 병행된다면 주가가 먼저 반영한 기대에 비해 매출 전환 속도가 느릴 수 있습니다.
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