세종메디칼 주식 상장폐지 위기·제넨셀 112억원 투자 분쟁, 창립자 22일 사기 혐의 소환

세종메디칼과 제넨셀을 둘러싼 2021년 투자 문제가 다시 수사 단계에서 주목받고 있습니다. 경기남부경찰청 반부패·경제범죄수사대는 특정경제범죄가중처벌법상 사기 혐의로 피소된 제넨셀 창립자 강모 씨를 9월 22일 소환 조사할 예정입니다.

여기서 가장 먼저 구분해야 할 점이 있습니다.

112억원 사기 피해는 현재 세종메디칼 측의 고소 내용이며, 9월 22일 소환도 추가 수사를 위한 절차입니다. 이번 사건에서 사기 혐의가 법원 판결로 확정됐다는 뜻은 아닙니다.

사건을 이해하려면 2021년 세종메디칼이 왜 제넨셀에 약 113억원을 투자했는지부터 거슬러 올라가야 합니다.

2021년 세종메디칼은 왜 제넨셀에 113억원을 넣었나

2021년 10월은 코로나19 치료제 개발 경쟁이 한창이던 시기였습니다.

제넨셀은 천연물 기반 코로나19 치료제 후보물질 ES16001을 개발하고 있었고 국내외 임상시험과 향후 기업공개 기대가 부각됐습니다.

세종메디칼은 2021년 10월 19일 제넨셀 창립자가 보유한 보통주 66만주를 약 63억원에 인수하고 제넨셀이 발행한 전환사채, 즉 CB 50억원어치를 취득했습니다.

전체 투자액은 정확히 112억9,800만원 수준이었습니다.

이를 통해 세종메디칼은 당시 제넨셀 지분 14.01%를 확보했습니다.

당시 외부평가기관은 제넨셀의 자기자본가치를 약 642억원으로 평가했고 세종메디칼이 취득하려던 주식과 CB의 가치를 약 91억~127억원 범위로 계산한 것으로 알려졌습니다. 113억원이라는 실제 거래가격은 그 평가 범위 안에 있었습니다.

따라서 단순히 ‘113억원을 투자했다’는 사실 자체만으로 당시 거래가 사기였다고 결론낼 수는 없습니다.

현재 수사의 핵심은 투자를 결정하게 만든 정보가 정확하게 전달됐는지에 있습니다.

세종메디칼이 주장하는 피해는 무엇인가

세종메디칼은 지난해 11월 제넨셀 창립자 강씨를 사기 혐의로 고소했습니다.

회사가 주장하는 핵심은 투자 과정에서 제넨셀의 코로나19 치료제와 관련한 중요한 정보가 정확하게 전달되지 않아 약 112억원 상당의 피해를 입었다는 것입니다.

투자 이후 제넨셀이 추진했던 코로나19 치료제 임상은 기대했던 상업화로 이어지지 못했습니다.

최근에는 당시 제넨셀의 치료제 개발 과정에서 사용된 일부 시험자료와 관련한 문제도 다시 알려졌습니다. 별도의 형사재판에서 일부 자료의 허위 작성이나 부작용 정보 누락이 인정됐다는 보도가 나오면서 2021년 투자 당시 세종메디칼이 어떤 정보를 전달받았는지가 수사의 쟁점으로 떠오른 것입니다.

다만 이것도 구분할 필요가 있습니다.

다른 형사사건에서 특정 자료에 문제가 있었다는 판단과 이번 ‘세종메디칼 투자금 112억원 사기 사건’에서 강씨에게 사기죄가 성립하는지는 별도의 판단입니다.

사기 혐의가 성립하려면 투자자를 속이는 행위가 있었는지, 그 정보 때문에 실제 투자 결정이 이뤄졌는지, 피해와 인과관계가 있는지 등을 수사기관과 법원이 따져야 합니다.

이미 검찰에 한 번 넘어갔는데 왜 다시 소환할까

이번 22일 소환이 사건의 첫 조사는 아닙니다.

경찰은 세종메디칼의 고소 사건을 수사한 뒤 올해 6월 강씨 사건을 검찰에 송치했습니다.

하지만 검찰은 약 한 달 뒤 경찰에 보완수사를 요구했습니다.

보완수사 요구는 검찰이 기소 또는 불기소 판단을 내리기 전에 추가로 확인해야 할 사실이나 증거가 있다고 판단했을 때 이뤄질 수 있습니다.

경기남부경찰청도 이번 22일 소환이 검찰의 보완수사 요구에 따른 추가 조사라고 밝혔습니다.

따라서 22일 조사가 끝났다고 사건이 즉시 확정되는 것은 아닙니다.

추가 조사 이후 경찰이 내용을 정리해 다시 검찰에 보내면 검찰이 자료를 검토하고 향후 처분을 결정하는 과정이 남아 있습니다.

세종메디칼 상장폐지 문제와 이번 사건은 같은 문제일까

직접 같은 절차는 아닙니다.

한국거래소는 2026년 6월 세종메디칼에 대해 기업의 계속성과 경영 투명성 등을 종합적으로 고려해 상장폐지 결정을 내렸습니다.

당초 6월 15일부터 정리매매를 거쳐 6월 24일 상장폐지가 예정됐지만 세종메디칼이 상장폐지 결정 효력정지 가처분을 신청하면서 절차가 보류됐습니다.

한국거래소 공시상 주식 거래도 법원의 가처분 결정 확인 때까지 투자자 보호를 이유로 정지된 상태입니다.

회사는 상장폐지 결정에 반발하며 재무 건전성과 사업 지속성에 문제가 없다는 입장을 밝히고 대응을 이어가고 있습니다.

따라서 112억원 투자 관련 형사수사와 거래소의 상장폐지 심사는 서로 영향을 줄 가능성이 있더라도 법적으로는 별도의 절차로 봐야 합니다.

상장폐지 결정이 곧 제넨셀 투자 사기의 증거가 되는 것도 아니고, 반대로 이번 수사 결과만으로 상장 유지 여부가 자동 결정되는 구조도 아닙니다.

2021년 당시 투자자는 왜 위험을 알아보기 어려웠나

이 사건에서 투자자 입장에서 다시 볼 부분은 바이오기업의 가치평가 방식입니다.

제넨셀은 투자 당시 이미 큰 매출을 내는 회사가 아니라 신약개발 성공 가능성을 바탕으로 미래가치를 평가받던 비상장 바이오기업이었습니다.

2021년 상반기 제넨셀의 매출은 약 2억2천만원 수준이었던 반면 외부평가에서 산정된 자기자본가치는 약 642억원이었습니다.

현재 실적보다 향후 코로나19 치료제 개발 성공과 매출 전망의 비중이 압도적으로 컸다는 의미입니다.

바이오기업에서 이런 가치평가 자체가 비정상적인 것은 아닙니다. 신약 하나가 성공하면 기업가치가 크게 달라질 수 있기 때문입니다.

문제는 임상 성공확률이나 핵심 실험자료에 오류가 있다면 미래 현금흐름을 토대로 계산한 기업가치 역시 크게 달라질 수 있다는 데 있습니다.

이번 사건에서 결국 확인해야 할 것도 ‘주가가 떨어졌다’가 아니라 투자 당시 의사결정에 사용된 정보가 얼마나 정확했는지입니다.

앞으로 확인해야 할 순서

현재 시점에서는 세 가지가 중요합니다.

첫 번째는 9월 22일 경찰 소환조사입니다. 어떤 내용을 추가로 확인하는지는 수사 중이기 때문에 공개 범위가 제한될 수 있습니다.

두 번째는 보완수사 이후 검찰의 판단입니다. 추가 송치 후 기소 여부가 결정되는지를 봐야 합니다.

세 번째는 세종메디칼의 상장폐지 효력정지 가처분 결과입니다. 이는 형사사건과 별개로 현재 주주에게 직접적인 영향을 주는 절차입니다.

자주 묻는 질문과 실질적인 답변

제넨셀 창립자가 112억원을 사기 친 것으로 확정된 건가요?

아닙니다. 세종메디칼이 약 112억원의 투자 피해를 주장하며 사기 혐의로 고소했고 경찰 수사가 진행 중인 단계입니다. 22일 소환 역시 검찰의 보완수사 요구에 따른 추가 조사입니다.

세종메디칼은 이미 상장폐지된 종목인가요?

현재는 ‘상장폐지 결정 이후 절차가 보류된 상태’로 보는 것이 정확합니다. 한국거래소가 6월 상장폐지를 결정했지만 회사가 효력정지 가처분을 신청해 정리매매와 상장폐지 일정이 보류됐고, 법원 결정 확인 때까지 거래가 정지됐습니다.

113억원 투자 자체가 잘못됐다는 뜻인가요?

그렇게 단정할 수 없습니다. 당시 외부평가기관은 취득 대상 주식과 CB의 가치를 91억~127억원 수준으로 평가했고 실제 투자금 약 113억원은 그 범위 안에 있었습니다. 수사의 핵심은 금액 자체보다 투자 판단의 전제가 된 정보가 사실대로 제공됐는지에 있습니다.

이번 사건은 ‘바이오 투자 실패’와 ‘사기 혐의’를 동일하게 볼 수 없다는 점이 핵심입니다. 임상이 실패하거나 기업가치가 떨어졌다는 사실만으로 사기가 되는 것은 아닙니다. 반대로 투자 당시 핵심 정보가 고의로 허위 제공되거나 누락됐는지가 확인된다면 사건의 성격은 달라질 수 있습니다. 9월 22일 소환 이후에는 경찰의 보완수사 결과와 검찰의 후속 판단, 별도로 진행 중인 세종메디칼 상장폐지 가처분 결과를 각각 나눠서 확인해야 합니다.

공식 확인자료

• 한국거래소 – 세종메디칼 정리매매·상장폐지 절차 보류 안내
• 세종메디칼 – 한국거래소 상장폐지 결정 관련 회사 입장