한미 반도체 투자 협의 시작, 미국 관세 앞두고 삼성전자·SK하이닉스 조건 달라질까?
한국과 미국이 미국 내 반도체 투자를 놓고 협의를 진행하고 있다는 사실이 확인됐습니다. 미국이 더 광범위한 반도체 관세정책을 준비하는 상황에서 한국 기업의 미국 투자가 향후 관세 조건과 연결될 수 있다는 점이 핵심입니다.
다만 삼성전자와 SK하이닉스의 관세가 새로 확정됐거나 두 회사에 서로 다른 세율을 적용하기로 했다는 뜻은 아닙니다.
현재 단계에서 주목할 부분은 미국이 앞으로 ‘미국에서 얼마나 생산하고 투자하느냐’를 관세 혜택과 연결할 가능성이 커지고 있다는 점입니다. 삼성전자와 SK하이닉스는 미국 투자 방식이 서로 달라 향후 세부 규정에 따라 유불리가 달라질 여지가 있습니다.
한미가 이번에 논의하는 것은 무엇일까
9월 4일 한국 대통령실 관계자는 한미 간 폭넓은 협상 과정에서 미국 내 반도체 투자가 논의되고 있다고 밝혔습니다.
질문의 배경에는 하워드 러트닉 미국 상무장관의 최근 발언이 있었습니다.
러트닉 장관은 미국이 반도체 수입에 대해 ‘표적화되고 신중한 관세정책’을 준비하고 있다며 미국에서 생산하지 않으면 미국 시장에 들어올 때 비용을 부담하게 될 것이라는 취지로 설명했습니다.
즉 관세의 목적이 단순히 수입제품 가격을 높이는 데 있는 것이 아니라 해외 반도체 기업의 미국 내 생산시설 투자를 끌어내는 데 있다는 의미가 강합니다.
한국과 미국이 반도체 투자와 관세 문제를 동시에 다루는 이유도 여기에 있습니다.
이미 시행 중인 반도체 관세와 앞으로 나올 관세는 구분해야 합니다
미국은 올해 1월 이미 특정 첨단 컴퓨팅 반도체와 일부 관련 제품에 25% 관세를 도입했습니다.
다만 적용범위는 제한적이며 미국 데이터센터에 사용되는 제품, 미국 내 연구개발, 스타트업, 공공부문 등 미국의 기술 공급망 확대에 기여한다고 판단되는 용도에는 예외가 마련돼 있습니다.
더 중요한 부분은 그 다음 단계입니다.
백악관이 공개한 정책에는 무역협상이 마무리된 뒤 더 광범위한 반도체 관세를 검토하고, 미국 내 반도체 생산에 투자하는 기업에 우대조건을 제공하는 관세 상쇄 프로그램을 도입할 수 있다는 방향이 포함돼 있습니다.
현재 시장이 기다리는 것이 바로 이 두 번째 단계입니다.
따라서 ‘미국 반도체 관세가 새로 처음 시작된다’기보다 현재 제한적으로 적용되는 제도가 향후 훨씬 넓어질 수 있다고 이해하는 편이 정확합니다.
한국에는 이미 ‘불리하게 대우하지 않는다’는 안전장치가 있습니다
지난해 한미 무역협상에서 미국은 한국산 반도체에 대해 일정 규모 이상의 경쟁국에 제공하는 조건보다 불리하지 않은 조건을 제공하겠다는 원칙을 제시했습니다.
흔히 한국이 대만보다 불리한 반도체 관세를 받지 않도록 한 합의라고 설명되지만, 여기에도 주의할 부분이 있습니다.
이것은 모든 한국 반도체가 무조건 무관세가 된다는 뜻도 아니고 관세율이 15%로 고정됐다는 의미도 아닙니다.
미국이 향후 경쟁국과 어떤 반도체 관세협정을 체결하는지에 따라 한국의 실제 조건도 결정될 수 있습니다.
결국 관세율 못지않게 중요한 것이 미국 내 투자에 어떤 우대기준을 적용하느냐입니다.
삼성전자와 SK하이닉스는 미국 투자 형태가 다릅니다
두 회사 모두 미국에 대규모 반도체 투자를 진행하고 있지만 생산구조는 같지 않습니다.
| 구분 | 삼성전자 | SK하이닉스 |
|---|---|---|
| 미국 핵심 거점 | 텍사스 오스틴·테일러 | 인디애나 웨스트라피엣 |
| 중심 기능 | 반도체 웨이퍼 제조·첨단 공정 | HBM 첨단 패키징·테스트 |
| 한국 생산과 연결 | 미국 현지 제조 비중 확대 | 한국에서 생산한 웨이퍼를 미국으로 보내 후공정 |
| 관세정책 핵심 변수 | 미국 내 생산시설을 어느 범위까지 우대하는지 | 한국산 웨이퍼와 미국 후공정을 어떻게 인정하는지 |
삼성전자는 미국에서 반도체 웨이퍼를 직접 생산하는 제조기반을 이미 갖고 있고 텍사스 생산거점을 확대하고 있습니다.
반면 SK하이닉스의 인디애나 프로젝트는 차세대 HBM의 첨단 패키징과 테스트에 초점이 맞춰져 있습니다. 회사 계획에 따르면 한국에서 최첨단 웨이퍼를 생산한 뒤 미국 인디애나 공장에서 패키징과 테스트를 진행하는 구조입니다.
이 차이가 향후 상당히 중요해질 수 있습니다.
관세 혜택이 ‘투자액’ 기준이면 두 회사 모두 유리할 수 있습니다
미국이 단순히 미국에 얼마나 많은 자본을 투자했는지를 기준으로 관세를 상쇄한다면 삼성전자와 SK하이닉스 모두 협상카드를 가지고 있습니다.
두 회사 모두 미국의 반도체 공급망과 AI 산업에 직접 연결된 프로젝트를 진행하고 있기 때문입니다.
하지만 미국 내에서 실제로 어느 공정까지 수행하는지를 기준으로 삼으면 계산이 달라질 수 있습니다.
삼성전자는 웨이퍼 제조단계부터 미국 내 생산을 확대하고 있습니다.
SK하이닉스는 HBM 제조의 핵심 웨이퍼는 한국에서 만들고 미국에서 첨단 패키징과 테스트를 진행할 예정입니다.
만약 미국 정부가 생산단계별 현지 부가가치나 원산지 기준까지 세밀하게 적용한다면 같은 한국 기업이라도 적용받는 관세상쇄 규모가 달라질 여지가 있습니다.
아직 그런 기준이 공개된 것은 아닙니다. 이 부분은 향후 정책에서 확인해야 할 조건입니다.
AI 데이터센터용 반도체 예외도 상당히 중요합니다
또 하나 주목할 부분은 미국 데이터센터입니다.
올해 1월 발표된 미국 반도체 관세에서는 미국 내 데이터센터 구축에 사용되는 일부 첨단 반도체를 관세 적용대상에서 제외하는 예외가 들어갔습니다.
현재 AI 반도체 수요의 중심은 미국 데이터센터입니다.
엔비디아 GPU와 함께 SK하이닉스·삼성전자의 HBM과 서버용 D램이 대량으로 사용됩니다.
향후 더 넓은 관세정책에서도 데이터센터용 반도체가 얼마나 예외를 인정받느냐에 따라 실제 한국 반도체 기업이 받는 충격은 헤드라인 관세율과 상당히 달라질 수 있습니다.
예를 들어 관세율이 높게 발표되더라도 주요 AI 데이터센터 공급물량 상당수가 우대나 상쇄 대상이 된다면 실제 부담은 제한적일 수 있습니다.
반대로 예외범위가 축소되거나 서버·완제품까지 적용범위가 넓어지면 공급망 전체의 비용이 올라갑니다.
그래서 관세율 하나만 보는 것은 충분하지 않습니다.
미국 투자 확대가 무조건 삼성전자·SK하이닉스에 호재는 아닙니다
관세를 피하기 위해 미국 생산을 늘리는 것은 단기적으로는 경쟁력을 방어하는 수단이 될 수 있습니다.
그러나 공장을 미국에 짓는 데는 막대한 비용이 필요합니다.
건설비와 인건비가 높고 전문인력 확보, 장비와 소재 공급망 구축까지 필요합니다. 기존 한국 생산시설과 미국 시설을 동시에 운영해야 하기 때문에 자본지출도 늘어납니다.
따라서 ‘미국 투자 확대 → 관세 혜택 → 이익 증가’라는 단순한 구조는 아닙니다.
투자규모가 너무 커지면 감가상각비와 고정비가 늘어 장기 수익성에 부담을 줄 수도 있습니다.
삼성전자는 파운드리 공장의 가동률과 고객확보가 특히 중요하고, SK하이닉스는 미국 HBM 후공정 투자가 실제 AI 고객물량과 얼마나 빠르게 연결되는지가 중요합니다.
관세 우대만 받고 공장 가동률이 낮다면 좋은 투자가 되기 어렵습니다.
국내 반도체주에서는 세율보다 이 조건을 먼저 볼 필요가 있습니다
앞으로 미국이 구체적인 반도체 관세안을 공개하면 네 가지를 확인하는 것이 좋습니다.
첫째는 실제 관세 적용품목입니다. 메모리·HBM 자체인지, 반도체 장비와 서버 같은 파생제품까지 포함되는지가 중요합니다.
둘째는 미국 내 투자기업에 적용되는 관세 상쇄 방식입니다.
셋째는 데이터센터용 반도체 예외가 유지되는지입니다.
마지막은 한국이 확보한 ‘경쟁국보다 불리하지 않은 대우’가 실제 세율에 어떻게 반영되는지입니다.
이 조건들이 확인돼야 삼성전자와 SK하이닉스 가운데 어느 기업이 상대적으로 유리한지 계산할 수 있습니다.
현재까지 회사별 관세율이나 별도의 면제조건이 확정된 것은 없습니다. 다만 미국이 반도체 관세와 현지 투자를 점점 더 직접적으로 연결하고 있기 때문에 삼성전자의 미국 현지 제조와 SK하이닉스의 한미 연계 HBM 생산구조가 서로 다른 협상카드가 될 가능성은 분명히 커지고 있습니다.
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